大家好，先來看下國際市場消息！
美國主要股指創下自2020年3月以來的最大單周跌幅。截至4日收盤，道瓊斯工業平均指數收38314.86點，跌幅為5.50%，進入修正區間；標準普爾500種股票指數收5074.08點，跌幅為5.97%；納斯達克綜合指數收15587.79點，跌幅為5.82%，進入技術性熊市區間。美股當日全市蒸發超過3萬億美元的市值。
值得注意的是，受“關稅風波”沖擊，恐慌情緒正在美股市場迅速蔓延，2倍做多恐慌指數期貨ETF一度大幅飆升至46%，比上一交易日上漲近50%。
非農數據強勁美聯儲降息為時尚早？
昨晚，美國勞工統計局公布的3月非農就業報告顯示，美國3月非農就業人數增加22.8萬人，大幅高于預期的14萬人；3月失業率意外升至4.2%，高于預期的4.1%。
根據CME美聯儲觀察工具FEDWATCH顯示，在非農報告發布之后，市場預計美聯儲在年內有37.5%的概率降息4次、34.7%的概率降息5次。
關于“非農日”數據，美國總統特朗普評論稱：“很棒的就業數據，遠遠好于預期。”此外，他還稱，現在是美聯儲主席鮑威爾降息的絕佳時機。
不過，關于降息，鮑威爾似乎并不著急。
據央視新聞消息，當地時間4月4日，美聯儲主席鮑威爾表示，美國總統特朗普的關稅政策可能導致失業率上升，并可能導致通脹上升和經濟增長放緩。
鮑威爾稱，美國面臨著高度不確定的前景，失業率上升和通脹率上升的風險都很高。美聯儲會評估政府政策變化可能產生的影響，觀察經濟行為，并以最能實現美聯儲使命目標的方式制定貨幣政策。
鮑威爾表示，在有更大的確定性之前，很難評估提高關稅可能產生的經濟影響。但是，關稅上調幅度很明顯遠超預期，經濟影響也可能如此，包括通脹上升和經濟增長放緩。這些影響的規模和持續時間仍不確定。鮑威爾說，在關稅問題上，調整貨幣政策“為時過早”。
鮑威爾不愿透露他是否認為美國經濟正在走向衰退，但他承認貿易政策的不確定性給企業帶來了壓力，以及越來越多預測顯示經濟衰退風險正在上升。
“對等關稅”對棉紡織業影響幾何？
受美國“對等關稅”政策影響，4月3日鄭棉期貨直線跳水，收大陰線。此外，外盤ICE棉花期貨遭遇重挫，兩日累計下跌近10%。另外，國內PTA期貨、短纖期貨也遭遇大跌。
格林大華期貨研究院紡織品研究員王子健表示，作為我國紡織服裝行業的主要出口市場，美國此舉給國內企業帶來了挑戰。關稅疊加效應導致企業利潤空間被壓縮，經營壓力陡增。
海關總署數據顯示，2025年1—2月，我國紡織服裝出口額同比下降4.5%，服裝出口降幅達6.9%。王子健分析稱，此前，部分國內紡織企業為規避關稅風險，選擇在越南、柬埔寨等東南亞國家設立生產基地，以通過“第三國轉口”方式繼續承接美國訂單。然而，美國對越南加征46%關稅的舉措，使這一策略也面臨失效的風險。據調查，在“對等關稅”實施前，美進口中國商品的平均關稅稅率約為45%，而4月9日起再加征34%關稅后，累計稅率將高達79%。盡管紡織品、服裝的平均稅率略低于這一水平，但美國服裝企業、零售商與中國供貨商在分擔加征關稅成本方面已陷入僵局，許多訂單不得不面臨取消。
“不過，從整體來看，在經歷‘疆棉禁令’及兩輪10%關稅加征后，此次關稅上調對國內紡織行業的邊際影響已有所減弱。然而，本輪關稅調整對越南、柬埔寨等國的加征幅度均高于中國，這可能導致這些國家對美出口直接承壓，進而削弱其對中國紗線、坯布等中間產品的進口需求。”王子健認為，隨著關稅政策塵埃落定，市場此前最擔憂的利空因素已逐步顯現，不確定性有所降低。
王子健表示，全國兩會閉幕后，“擴大內需”政策進入密集實施階段，流動性寬松環境持續為紡織市場注入活力。當前，紡織行業正值“金三銀四”的傳統旺季，紡織廠保持高負荷運轉，新疆頭部紗廠開機率穩定在90%的高位，河南、江浙及沿江地區的大型企業開機率普遍維持在70%～90%。目前企業庫存壓力相對較小，僅維持剛需采購。在短期市場情緒的推動下，鄭棉前期低位有望成為新的支撐點。若“銀四”期間紡織訂單復蘇超出預期，棉花消費或將迎來回暖，但在產能過剩的大背景下，鄭棉難以實現趨勢性上漲。
華融融達期貨高級分析師韓冰冰稱，近期特朗普關稅政策迅猛，遠超上任前的市場普遍預期。具體到紡服終端市場，今年企業新訂單少于往年，尤其是外貿訂單明顯收窄。受訂單匱乏影響，今年終端織機和加彈的開工在“金三銀四”旺季小幅走弱。比如，目前江浙織機綜合開工率降至67%，而去年同期的開工率在82%。由此可見，今年需求成色不足。聚酯方面，整體開工率很高，但面臨高庫存和低利潤雙重壓力，聚酯企業目前已計劃通過主動降負荷來緩解庫存壓力，如長絲、短纖4月減產10%。
“終端和聚酯的弱勢，對上游原料PTA的價格形成明顯牽制，3—4月PTA雖然迎來集中的大規模檢修，但PTA加工費依然低迷。目前來看，需求的弱勢恐怕短期難以扭轉。”韓冰冰說。
此外，韓冰冰認為，特朗普關稅大棒亂揮，引發市場對全球經濟衰退擔憂，宏觀情緒較為悲觀，原油等大類資產集體大幅大跌，原油作為PTA的生產源頭原料，在成本坍塌的背景下，PTA也將面臨下跌。在市場恐慌情緒得到充分釋放后，后面需要關注關稅談判的情況。
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