“中國最牛天使投資人”又有大動作了。 投資家網獲悉，近日聚焦于以分子診斷為基礎的IVD醫療器械及多組學生命科學研究服務明星公司安諾優達已遞表港交所，正式踏上港股IPO征程。目前，安諾優達在中國無創產前檢測（NIPT）市場穩居前三，通過?“基因測序+IVD產品”?模式，大大降低了生育遺傳病風險。 提起安諾優達，就不得不提起背后的“中國最牛天使投資人”夏佐全。 而他名震全球的經典案例是，在1995年出資30萬元與王傳福、呂向陽共同成立了比亞迪。在比亞迪，夏佐全扮演著“投資+創業”的角色，隨著比亞迪IPO后市值水漲船高，夏佐全大概率贏得了超10萬倍回報，這也讓他拿下“中國最牛天使投資人”的贊譽。2010年，夏佐全辭去比亞迪副總裁一職，專注投資、孵化。安諾優達是他又一次“投資+創業”之旅。 在夏佐全的加持下，安諾優達迅速成長為生育健康領域的頭部公司，并累計完成6輪融資。吸引了包括軟銀中國資本、賽富投資基金、北極光創投、正軒投資、平安創新投資基金在內的醫療健康行業“頂流”VC/PE加盟。其中，正軒投資是夏佐全在2003年成立的VC/PE。 如今，安諾優達即將IPO。投出比亞迪的狠人，又要贏麻了。 一 每一個驚艷全球的公司都離不開杰出的創業者與投資人。 “創業與投資構建了創投生態，是魚與水的關系。”若是沒有“風投女王”、今日資本創始人徐新，京東創始人劉強東估計不會有現在的成就。若是沒有知名女投資人王瓊，字節跳動創始人張一鳴恐怕還在科技大廠當碼農，“創業與投資的本質是，見證時代的同時相互成就。” 2012年成立的安諾優達，就是生育健康領域“千里馬與伯樂”相互成就的典范。時間回到2010年左右，基因測序在全球未形成風口，一些有預見性的醫療大廠工作者意識到不遠的將來，基因測序一定會成為“人類重大疾病克星”于是各自放下手頭工作意圖聯手創業。 這些基因測序方向的頂尖人才共同創立安諾優達之前，想到了知名天使投資人夏佐全。按著部分媒體對夏佐全的解讀，投出比亞迪后，夏佐全的“夢想”是再投出一家改變人類健康命運的公司。幾位創業者很快找到了夏佐全成立的正軒投資，多方商議共同創立了安諾優達。 在國內“頂流”投資人中，夏佐全是個風格獨特的狠人，他偏愛“投資+創業”。“既要把錢投進來，也要參與創業。”而VC/PE的主流投資打法是，“只投資不創業”。多數VC/PE不會干預被投公司的發展，“簽好對賭，約定時間內業績達標，奔向IPO，逐步套現獲利退出。” 為何“只投資不創業”是VC/PE主流？因為“投資+創業”的成本太高、代價太大。股權投資是風險投資，風險投資最重要的是分散風險。VC/PE的鐵律是，“不把雞蛋放到一個籃子里，投出50個項目、10個IPO、40個死掉，就已經成功了。”這類打法基本占據了主流。 當然，也有非主流路線的，即“狙擊手”打法。秉持“寧可錯過不能投錯”的原則，深挖賽道在里面“優中選優”。但此類VC/PE同樣不會考慮“投資+創業”，認為效率低、成本高。 夏佐全卻截然相反，他選擇了VC/PE中最難的打法做投資。 二 安諾優達，就是這樣一家由創業者和VC/PE共同合作的公司。 2012年，正軒投資出資數百萬元入股安諾優達，創業者推舉投資管理經驗豐富的從擔任董事長。這是夏佐全繼比亞迪之后再次以創業者的身份管理公司。他要帶領安諾優達一步步做大。據說，安諾優達早期即便拿到數百萬元融資，依舊艱難。“公司經常因資金短缺難以維持生計，夏佐全不單要給公司制定戰略、管理，還要承擔大家長的角色借錢給團隊。” 彼時，基因測序還是新賽道里的“冷門”。安諾優達是在“冷門”基礎上發力更“冷門”的無創產前檢測。這個檢測技術的另一大難點是，“需要反復進行大量臨床驗證試驗”。它跟癌癥等重大疾病早篩不同，用戶畫像接受意愿低，安諾優達團隊“跑斷腿”才邁出第一步。 2013年，安諾優達的無創產前檢測技術取得突破性進展，讓投醫療健康的VC/PE看到了基因測序在中國的商業化前景。同年，北極光創投、國泰君安投來了數千萬元A輪融資。這里面也有夏佐全在創投圈的影響力指引。不過，政策的調整一度讓安諾優達業務“停擺”。 那個階段安諾優達異常低迷，團隊自身面臨崩盤風險。又是夏佐全力挽狂瀾，穩住安諾優達在政策回暖后走向正軌。2017年，安諾優達重整旗鼓拿下一輪近7億元關鍵性融資。軟銀中國資本、賽富投資基金、高特佳投資、平安創新投資基金等VC/PE火速入場，“基因測序會是醫療健康行業最有前景的賽道之一，生育健康會是基因測序極具增長潛力的方向。” 拿到新資金的安諾優達業務再次放大，涉足了測序設備、分子診斷試劑、醫學檢測與研究、科研服務、基因大數據、云平臺等服務。到了2022年，安諾優達已是基因測序市場里的龐然大物，累計獲得6輪融資。安諾優達眾多業務中，NIPT試劑盒是它們銷售的主打產品。 這款產品能“檢測孕婦外周血中的胎兒游離DNA，篩查胎兒是否患有染色體疾病。”NIPT試劑盒更強大的一點是，“降低與有創采樣程序相關的流產風險時，實現100%的靈敏度及99.9%的特異性。”簡單來說是，“降低風險、提升精準度。”以緩解孕婦產前檢測的壓力。 截至2024年底，安諾優達的業務已覆蓋中國26個省市，并向86家具備產前診斷認證的醫院銷售IVD（體外診斷產品）、向1208家醫院及學術機構提供科研測序解決方案，根據多方信息驗證，安諾優達在中國無創產前檢測市場穩居前三（華大基因、貝瑞基因、安諾優達）。 最近，安諾優達已開啟IPO征程，吸納奶茶、盲盒的港股要迎來一家硬核公司。 三 安諾優達用技術守護中國新生兒健康。 雖然，安諾優達做到了中國無創產前檢測市場的前三位置，但面對基因測序這個燒錢賽道，該公司的仍然有一段很長的路要走。招股書顯示，2022年-2024年，安諾優達的收入分別約為4.35億元、4.75億元、5.18億元；凈虧損分別約為0.67億元、2.4億元、1.26億元。 根據時下最火爆AI大模型DeepSeek分析，基因測序行業虧損往往集中在三個問題上，研發投入高企、檢測成本壓縮利潤、政策變化。DeepSeek以市值近40億元的貝瑞基因為例，“貝瑞基因2024年全年預計虧損1.7億元-2.5億元。由于基因檢測市場競爭激烈，價格戰持續壓縮利潤空間。貝瑞基因為應對壓力，采取聚焦主業、全面收緊策略，可收效甚微。?” 一位分析人士認為，“基因測序技術迭代較快、回報周期較長，不能盲目以短期盈利高低來判斷公司的經營能力，主要是看公司能否建立有效壁壘。”國家知識產權局信息顯示，安諾優達已取得“用于提升基因UTR區域預測完整性的基因預測的方法、電子裝置及其應用”專利。市場研究機構預測，2026年，全球基因測序市場規模將增長至377億美元，復合年增長率19.1%，而中國市場將增至42.35億美元，復合年增長率21.6%，增速高于全球市場。 這個增速趨勢意味著，基因測序輔助醫療、早篩在國內的接受程度越來越高。人們格外關注身體健康、生育健康，愿意把錢花在預防疾病上。IPO前，夏佐全持有約26.81%股權、擁有54.25%投票權為安諾優達實際控制人。2022年，安諾優達完成一筆C+輪融資，投后估值約40億元。以夏佐全當前持股26.81%計算，一旦IPO成功，他的持股價值將超過10億元。 數百萬元入股安諾優達換來超10億元，這又是一筆傳奇投資。上一次，夏佐全是在比亞迪身上締造了傳奇。1995年，夏佐全用30萬元投資比亞迪，與王傳福、呂向陽共同成立了公司。天使投資人夏佐全為公司第三大個人股東，他也給比亞迪帶來了敏銳的戰略投資眼光。 2010年，夏佐全辭去比亞迪副總裁一職時，“外界覺得他離開了比亞迪”。實際上，投資比亞迪至今，他一直持有比亞迪股權。最新數據顯示，夏佐全個人仍身居比亞迪前十大股東之列，持股比例2.84%，若以比亞迪超1萬億元市值計算，夏佐全的持股身價逼近300億元。 用30萬元賺來近300億元，等于10萬倍回報，“中國巴菲特”段永平、“做時間的朋友”高瓴創始人張磊可能都要“自嘆不如”。“賣早了”、“錯過比亞迪”更是全球投資人的遺憾。 夏佐全除了“投資+創業”比亞迪、安諾優達。他親自打造的正軒投資亦是一級市場的勁旅。 正軒投資在VC/PE行業延續了夏佐全精準投資的風格，已累計投資超40家公司，覆蓋先進制造、人工智能、新能源、新材料、芯片半導體等科技賽道，40家公司里有5家實現IPO，部分公司像安諾優達一樣在通往IPO的路上，平均投資回報率超?10倍，可見夏佐全當初投資比亞迪能力、眼光大于運氣。他的“投資+創業”打法在業內小眾，卻驗證了一個策略。 “找到好公司，投進去，做創業者的朋友，時間會給你答案。”
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