自2024年11月下旬新作季紅棗下樹進入尾聲至今，滄州紅棗現(xiàn)貨價格走低，期貨盤面價格則以低位區(qū)間震蕩為主。春節(jié)過后，市場采購節(jié)奏逐漸平穩(wěn)，客商按需采購成為主流。回顧2024/2025作物季，紅棗實現(xiàn)了超預期豐產。大量紅棗涌入市場，致使供應端壓力顯著增大。與此同時，消費逐漸步入淡季，傳統(tǒng)消費場景如節(jié)日禮品、烘焙食品等領域對紅棗的需求出現(xiàn)季節(jié)性下滑，這使得價格缺乏上行動力。不過，當前紅棗絕對價格處于近四年低位，下游補庫行為給價格提供了一定支撐。整體上，多空因素交織，市場觀望情緒濃重，預計2505合約在交割前將維持弱穩(wěn)運行。
供應端，近期市場對南疆天氣影響的關注度逐步升溫。南疆作為紅棗的重要產區(qū)，其天氣狀況直接關系到紅棗的產量與品質。據(jù)了解，近期南疆部分地區(qū)出現(xiàn)降水異常偏少且遭遇寒潮，棗樹生長面臨一定挑戰(zhàn)。這種天氣狀況引發(fā)了市場對新季紅棗減產的擔憂，不少投資者和貿易商紛紛關注后續(xù)事態(tài)發(fā)展，這為盤面帶來了新的變量。此外，由于去年產區(qū)紅棗通貨采購價格低迷，絕大多數(shù)棗農盈利情況較差，這無疑對今年紅棗種植積極性產生負面影響。而具體影響程度如何，尚需等到開春后結合產區(qū)實際情況進行判斷。若產區(qū)后續(xù)釋放新作季利多信號，或有望推動盤面形成上行趨勢。
需求端，年前市場普遍預期紅棗價格將持續(xù)下行，內地客商備貨以按需采購為主，季節(jié)性備貨特征被淡化。近期，銷區(qū)對后市悲觀情緒有所緩解，市場購銷氛圍正逐步改善。加之紅棗絕對價格處于歷年低位，補庫行為對價格形成底部支撐。
從目前盤面來看，預計紅棗震蕩態(tài)勢將延續(xù)至5月前后。5月過后，南疆天氣影響、端午節(jié)備貨需求、交割情況等因素可能會帶來新的驅動，從而使紅棗打破震蕩格局。綜合分析，紅棗價格或迎來上行趨勢。首先，4—5月春耕開啟，寒潮和干旱天氣對新作季種植面積和棗樹萌芽期發(fā)育情況的影響將直觀體現(xiàn)，棗農種植意愿的強弱也將有跡可循；其次，端午節(jié)前的備貨需求將對需求端起到提振作用；最后，交割方面，2024/2025作物季雖然產量偏高，但優(yōu)質貨源較少，好壞價差可能擴大。建議投資者關注紅棗逢低做多機會。（作者單位：永安期貨）
文章來源：期貨日報
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