微成都報道四川一家藤椒油隱形冠軍，成功掛牌新三板！
近日，四川幺麻子食品股份有限公司（以下簡稱“幺麻子”）正式掛牌新三板，股票代碼為874322。公告顯示，公司股票公開轉讓申請已經全國股轉公司審核同意，于2月27日起在全國股轉系統掛牌公開轉讓，所屬層級為基礎層。
靠藤椒油年入5億
一家四口持股近7成
公開資料顯示，幺麻子食品股份有限公司成立于2008年，總部位于四川省眉山市洪雅縣，是國內藤椒油及椒麻味型復合調味品領域的領先企業。其核心產品“幺麻子”牌藤椒油，占主營業務收入的比例在80%以上。
從幺麻子官網來看，公司的發展歷程最早可以追溯到1992年，即趙躍軍創辦“幺幺飯店”。時至2008年，公司前身四川洪雅縣幺麻子食品有限公司成立。公司由趙躍軍和龔萬芬于共同出資設立，注冊資本60.00萬元，趙躍軍出資30.60萬元（對應51.00%股權），龔萬芬出資29.40萬元（對應49.00%股權）。2019年12月23日，公司整體變更為股份公司，注冊資本為1.32億元。
據悉，幺麻子是一家典型的“家族企業”，由創始人趙躍軍、龔萬芬夫婦及其子趙麒、趙麟共同控制，合計直接持股68.21%。其中趙躍軍為第一大股東，直接持有30.92%的股份。此外，上市公司絕味食品（603517.SH）旗下網聚投資持股13.68%，洪雅聚才持股7.58%，中金啟辰、湖南肆壹伍各持5.26%。
幺麻子股權結構。圖源：招股書
業績方面，2022年、2023年和2024年1-8月，幺麻子分別實現營業收入4.50億元、5.45億元和4.08億元，歸母凈利潤分別為8116.45萬元、9877.78萬元和1.01億元，綜合毛利率分別為32.34%、33.30%和38.18%，盈利能力持續提升。
根據招股書披露，2024年1-8月公司前三大銷售客戶分別是四川比優特商貿有限公司、亞亨食品成都有限公司、廣州玖香食品有限公司。銷售額分別是2227.04萬元、1762.99萬元、1021.15萬元。
IPO之路一波三折
如今成為新三板首家藤椒油企業
在新三板掛牌之前，幺麻子曾有意沖擊深交所主板上市。
最初，幺麻子于2020年9月啟動深交所創業板上市計劃，公司向四川證監局提交輔導備案。2021年3月，幺麻子調整戰略，擬申請變更為主板上市。
2022年4月，幺麻子遭遇證監會43問。證監會提出的反饋意見包含四大類——要求說明信息披露問題、規范性問題、財務會計資料相關問題及其他問題。直至2023年6月27日，因發行人已完成財務資料更新，深交所恢復了對幺麻子的上市審核，項目進展變更為“已受理”。
后續因關聯方信息披露問題及中介機構違規等監管處罰，幺麻子及其保薦人中金公司于2023年12月27日選擇主動撤回IPO申請，終止了深交所主板上市進程。
據此前報道，2024年8月，在幺麻子撤下上市申請后，深交所官網披露多份針對幺麻子食品股份有限公司（以下簡稱“幺麻子”）的監管函。針對幺麻子IPO過程中存在的一系列問題，項目保薦人中金公司、項目申報會計師事務所天職國際、項目申報律師事務所君合所均被采取書面警示的自律監管措施，幺麻子及公司實際控制人也同樣被深交所出具罰單。具體原因包括在IPO申報文件中存在隱瞞關聯方的信息披露漏洞等。
2024年6月，幺麻子“轉戰”新三板，中金公司作為主辦券商出具了推薦報告。歷經審核后于2025年2月27日正式掛牌，成為藤椒油領域首家登陸新三板的企業。
藤椒油市占率27%
海底撈、絕味食品等都是客戶
幺麻子在招股書中表示，近年來，我國調味品行業的產量、銷售規模保持逐年上升趨勢。根據艾媒咨詢數據，2014-2023年，我國調味品行業市場規模從2,595億元增長至5,923億元，年均復合增長率為9.60%。主要原因為外部環境影響使調味品消費從餐飲烹飪轉向家庭烹飪場景，提升了家庭端調味品需求，面向消費者的部分調味品企業在此期間保持了良好增長。
2014-2023年我國調味品行業市場規模。圖源：招股書
從市場格局來看，藤椒油行業集中度較高，幺麻子、萬佛、五豐黎紅等品牌占據了主要市場份額。據中國國際食學研究所數據，2022年幺麻子在藤椒油市場的占有率約為27%。
2022年藤椒油行業頭部企業的市場份額分布情況。圖源：招股書
據招股書，幺麻子作為國內最大的藤椒油及椒麻味型復合調味品生產廠商之一，自設立以來一直從事麻系味型特色調味食品的研發、生產和銷售，初步形成了以藤椒調味油為主導、椒麻味型復合調味料和地方特產食品為特色的產品矩陣。
其服務客戶包括海底撈、絕味食品、眉州東坡等頭部餐飲品牌，并進入永輝、沃爾瑪等商超體系。報告期內前三大客戶銷售額分別達2,856萬元、2,102萬元和1,873萬元，客戶頭部集中度處于合理水平。
憑借獨特的產品風味、廣泛的經銷渠道和強大的品牌影響力，幺麻子在川渝地區占據主導地位，2022年、2023年和2024年1-8月，幺麻子在西南地區的營收占據總營收比重分別為51.12%、46.91%和44.33%。
掛牌新三板后，幺麻子計劃通過三條發展曲線實現可持續增長：一是繼續深耕藤椒油、花椒油等麻系調味油產品，鞏固行業頭部地位；二是大力發展藤椒味型復合調味料，推動產品在菜品烹飪、休閑食品等領域的應用；三是培育和開發眉山及周邊區域的特色食品，推廣缽缽雞、竹筍等本地特色產品。
產能方面，幺麻子計劃在公司自有土地上新建藤椒系調味油生產車間、復合調味醬汁及休閑食品生產車間、倉儲物流中心以及產品質檢中心，實現新增20,000噸藤椒油及1,800噸藤椒系復合調味醬汁及休閑食品年產能的目標。
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