曾3年累虧近百億的黑芝麻智能嘗到了資本市場的甜頭。
2月17日盤后，被稱為“智駕芯片第一股”的黑芝麻智能（02533.HK）披露正面盈利預告，預計2024年公司收入約4.5億元至5億元，較上年增長約44%至60%，公司權益持有人應占利潤不低于1億元，而2023年同期虧損約為48.55億元。
黑芝麻智能董事會認為，業績增長主要是因為自動駕駛產品及解決方案的收入增加，以及向投資者發行的金融工具的公允價值收益主要由于投資者持有的附有優先權的股權的公允價值變動所致。
黑芝麻智能是領先的車規級智能汽車計算SoC及基于SoC的智能汽車解決方案供應商，于2024年8月8日成功在港交所上市。
招股書顯示，黑芝麻智能營收逐年增長，從2021年的6050.4萬元增長至2023年的3.12億元，3年增長4倍；但與此同時凈利潤連續3年虧損，2021年至2023年，黑芝麻智能虧損分別為23.57億元、27.54億元、48.55億元，三年累計虧損達到99.66億元。
對此，黑芝麻智能曾在全球發售文件中預計，2024年年度可能將繼續產生經調整虧損凈額（非國際財務報告準則計量）及經營虧損，主要是由于預期的大量研發開支。
值得注意的是，去年上半年，黑芝麻智能研發開支就高達6.87億元，遠高于去年全年預估收入。
就黑芝麻智能業績預告等情況，時代財經向公司官網披露郵箱發去了采訪提綱，但截至發稿未獲有效回復。
圖源：公司微信公眾號
去年上半年研發花近7億
一直以來，研發開支都是黑芝麻智能的最大支出。
2021年至2023年及2024年上半年，黑芝麻智能研發開支分別為5.95億元、7.64億元、13.63億元及6.87億元，分別占營收比為984%、461.8%、436.2%及381.56%。
對此，黑芝麻智能在2024年中期報告中表示，公司持續加大研發投入，致力于研發更先進的SoC產品，擴展產品線，以滿足L3級及以上自動駕駛功能的需求。公司正在研發華山A2000 SoC，根據弗若斯特沙利文的資料，該產品將擁有250+ TOPS的設計算力，將成為全球性能最高的車規級SoC之一。
黑芝麻智能透露，隨著L2-L3級別自動駕駛的進一步普及，截至2024年6月30日，華山A1000芯片已成功應用于吉利領克08等領克系列車型、東風eπ007、東風eπ008等東風eπ車型量產上車；自動駕駛算法產品已經在吉利、東風等車型上實現量產，同時向部分一級供應商推廣并應用。
值得注意的是，黑芝麻智能的客戶相對集中。據全球發售文件，黑芝麻智能的主要收入來自汽車OEM及一級供應商，已與吉利集團、東風集團、合創、一汽集團、保隆集團及眾多其他汽車OEM合作。
2021年至2023年及2024年第一季度，黑芝麻智能來自前五大客戶的收入分別占同期總收入的77.7%、75.4%、47.7%及96.6%；其中，來自第一大客戶的收入分別占同期總收入的40.7%、43.5%、15.2%及47.7%。
黑芝麻智能在全球發售文件中表示，未來的業務、經營業績及財務狀況可能會繼續來自數量相對較少的客戶。此外，由于自商業化的初期階段以來一直與吉利合作，公司以優惠價格為吉利的車型提供SoC，以期建立長期合作。
靠金融工具公允價值變動扭虧？
時代財經注意到，2024年上半年，黑芝麻智能實現營收1.8億元，但期內利潤則高達約11.05億元，同比完成扭虧。
然而，這種扭虧并非完全依賴主營業務的增長，而是由于金融工具的公允價值變動所致。
2024中期報告顯示，黑芝麻智能去年上半年向投資者發行的金融工具的公允價值變動錄得收益約19.32億元，而公司同期經營虧損為8.4億元；上半年經過調整的凈利潤為-6.02億元。
盡管黑芝麻智能業績“意外”扭虧，但其股價表現并不穩定。上市首日即破發，股價一度下跌約30%；近期卻由于與比亞迪等車企的合作關系，其股價也出現了大幅波動，2月7日一度暴漲超50%。
2月7日，有市場傳聞稱，比亞迪已采用黑芝麻智能車規級自動駕駛計算芯片，搭載車型為比亞迪旗下的騰勢品牌。而彼時，比亞迪已透露2月10日晚舉辦智能化戰略發布會，推動全民智能駕駛普及。
對于與比亞迪的合作，2月10日早間，黑芝麻智能發布公告澄清道，公司與中國領先的汽車原始設備制造商（OEM）（包括但不限于比亞迪）有長期合作關系，此乃本公司的日常及一般業務過程。截至公告日期，有關該合作概無任何重大變動須根據上市規則予以披露。
時代財經注意到，就在黑芝麻智能股價大漲之際，迎來了上市后的首批解禁。據Wind數據，2月8日，黑芝麻智能約有1.1億股股份解禁，占解禁后流通股的23.5%，占總股本的19.34%。
圖源：Wind
解禁后的首個交易日，2月10日黑芝麻智能股價大幅回調，盤中一度跌幅超50%，但隨后跌幅逐漸收窄，下跌39.56%報收23.45港元/股。Wind顯示，當日成交量達到約1.22億股，為上市以來最高；換手率達到21.42%。
截至2月18日港股收盤，黑芝麻智能上漲3.54%至26.3港元/股，總市值約為150億港元。
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