金融監(jiān)管總局4月8日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》上調(diào)保險(xiǎn)資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，提高保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例，放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。
業(yè)內(nèi)人士表示，上調(diào)保險(xiǎn)資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，將進(jìn)一步拓寬險(xiǎn)資權(quán)益投資空間，有助于緩解在低利率環(huán)境下的資產(chǎn)荒壓力，預(yù)計(jì)將為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)一定增量資金。多家保險(xiǎn)公司同日表態(tài)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)，將穩(wěn)步加大權(quán)益投資規(guī)模，積極把握科技創(chuàng)新帶來(lái)的投資機(jī)遇。
拓寬權(quán)益投資空間
《通知》主要內(nèi)容包括：一是上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限。簡(jiǎn)化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將部分檔位償付能力充足率對(duì)應(yīng)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例上調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。
二是提高投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例。引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。
三是放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。明確稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)普通賬戶(hù)不再單獨(dú)計(jì)算投資比例，助力第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展。
截至2024年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為33.26萬(wàn)億元，包括股票、證券投資基金、長(zhǎng)期股權(quán)投資在內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)配置占比約為20%。
“將投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例上調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于理論上可以帶來(lái)最高1.6萬(wàn)億元的增量資金，從目前險(xiǎn)資的權(quán)益投資比例來(lái)看，后面的提升空間還是很大的，而且現(xiàn)在很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比較便宜，有利于機(jī)構(gòu)做出加倉(cāng)選擇。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。
國(guó)信證券非銀金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥分析稱(chēng)，通過(guò)簡(jiǎn)化檔位和上調(diào)比例，償付能力強(qiáng)的頭部險(xiǎn)企將獲得更大投資空間，而償付能力較低的機(jī)構(gòu)仍受?chē)?yán)格限制，體現(xiàn)“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向，有助于在加強(qiáng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的同時(shí)，提升保險(xiǎn)資金入市積極性，為資本市場(chǎng)注入更多長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。此外，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶(hù)的合并管理，有望降低險(xiǎn)企運(yùn)營(yíng)成本，優(yōu)化保險(xiǎn)資金配置及運(yùn)作效率。
東吳證券非銀金融孫婷研究團(tuán)隊(duì)表示，上調(diào)保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例上限，將進(jìn)一步拓寬險(xiǎn)資權(quán)益投資空間，有助于緩解在低利率環(huán)境下的資產(chǎn)荒壓力，預(yù)計(jì)將為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)一定增量資金。同時(shí)，也期待繼續(xù)優(yōu)化償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為險(xiǎn)資權(quán)益投資進(jìn)一步松綁。
對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景充滿(mǎn)信心
《通知》發(fā)布后，多家保險(xiǎn)公司發(fā)聲，表示對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景充滿(mǎn)信心，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)，將穩(wěn)步加大權(quán)益投資力度。
中國(guó)人壽資產(chǎn)公司表示，長(zhǎng)期堅(jiān)定看好A股配置價(jià)值。一是從基本面來(lái)看，逆周期政策將逐步加碼，一攬子宏觀調(diào)控政策有效托底經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好，企業(yè)盈利逐步改善，進(jìn)一步夯實(shí)權(quán)益市場(chǎng)的宏觀和微觀基本面。
二是從資金面來(lái)看，貨幣政策基調(diào)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向適度寬松，將進(jìn)一步適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕；通過(guò)提高財(cái)政赤字率、增加超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行并擴(kuò)大使用范圍等系列舉措，財(cái)政政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將更加積極。
三是從情緒面來(lái)看，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)、穩(wěn)住樓市股市等表述，針對(duì)性地回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)于樓市、股市等核心資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)切，市場(chǎng)信心得到顯著提振，并對(duì)未來(lái)政策持續(xù)出臺(tái)的力度、節(jié)奏和效能充滿(mǎn)信心。
中國(guó)人壽資產(chǎn)公司表示，隨著超常規(guī)逆周期宏觀調(diào)控政策逐步加力提效，將持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，持續(xù)推進(jìn)企業(yè)盈利改善。同時(shí)，國(guó)內(nèi)AI大模型、具身智能等前沿科技領(lǐng)域的最新進(jìn)展也有利于海外資金重新認(rèn)識(shí)中國(guó)，中國(guó)資產(chǎn)特別是科技資產(chǎn)估值體系將得到重塑，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)形成正反饋效應(yīng)。
有保險(xiǎn)公司表示已經(jīng)“加倉(cāng)”。中國(guó)太保公告透露，公司已于4月7日增持了寬基交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）等產(chǎn)品；同時(shí)，公司董事長(zhǎng)傅帆于4月8日提議以公司自有資金回購(gòu)部分普通股（A股）股票。
陽(yáng)光保險(xiǎn)透露，已于4月7日和8日連續(xù)增持國(guó)內(nèi)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。中再資產(chǎn)也表示，已于近期加倉(cāng)ETF和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，后續(xù)將進(jìn)一步加強(qiáng)長(zhǎng)期性、戰(zhàn)略性的權(quán)益資產(chǎn)配置力度。
把握科技創(chuàng)新投資機(jī)遇
孔祥認(rèn)為，《通知》將險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度比例明確為30%，旨在引導(dǎo)布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?！锻ㄖ酚兄诠膭?lì)險(xiǎn)資加大對(duì)科技、大數(shù)據(jù)、新能源等國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資力度，體現(xiàn)精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向。
多家保險(xiǎn)公司表示，將抓住科技創(chuàng)新等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)步加大權(quán)益投資規(guī)模。
“公司將認(rèn)真研究、抓緊落實(shí)有關(guān)政策要求，靈活運(yùn)用多種綜合金融工具和投資策略，持續(xù)加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價(jià)值型品種等領(lǐng)域投資力度?！敝袊?guó)平安表示。
陽(yáng)光保險(xiǎn)表示，將加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。同時(shí)，堅(jiān)持“共同成長(zhǎng)”原則，陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)，助力被投企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)人保表示，積極把握科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)遇，穩(wěn)步加大A股市場(chǎng)投資規(guī)模。中國(guó)人壽也表示，將圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力優(yōu)化資產(chǎn)配置。新華保險(xiǎn)表示，將認(rèn)真落實(shí)國(guó)家關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市和金融監(jiān)管總局《通知》的要求，加大權(quán)益類(lèi)底倉(cāng)資產(chǎn)配置、國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度。中國(guó)太保公告稱(chēng)，未來(lái)將加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度。
“險(xiǎn)資也是投資者，要給予險(xiǎn)資能夠從股市盈利的預(yù)期。為此，政策面不僅要引導(dǎo)資金入市，更需要改善資本市場(chǎng)標(biāo)的的質(zhì)量，優(yōu)化標(biāo)的供給，讓險(xiǎn)資能夠從市場(chǎng)上買(mǎi)到高質(zhì)量標(biāo)的。”知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林說(shuō)，應(yīng)持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)本身投資環(huán)境的優(yōu)化，包括改善股票供給、形成良好投資回報(bào)的氛圍等。
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